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俄乌冲突将对国际能源市场产生五项重大影响

正文 | 刘曼平

2月24日,俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动。俄罗斯和乌克兰之间爆发了军事冲突。欧美国家在能源、金融、经济等方面对俄罗斯实施全面制裁。作为近几十年国际政治中最重要的安全事件,俄乌冲突必将推动欧洲地缘政治、政治秩序、国际规则体系、经济关系等方面发生变化和调整。作为国际能源市场的重要生产者,俄乌冲突持续时间、俄欧关系、制裁程度等,必将给俄罗斯带来持久、深刻和广泛的影响。全球能源市场。

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推动国际能源特别是油气价格持续上涨。油气作为具有战略属性的特殊商品,不仅受市场供需影响,还与地缘政治形势密切相关。在过去30年的10次军事冲突中,原油价格大多上涨。从冲突爆发时间算起,20个交易日后,原油价格比危机爆发时高出7倍。这一次也不例外。2月24日,俄乌冲突爆发时,布伦特原油和纽约原油期货价格双双突破每桶100美元关口,最高触及每桶105.79美元,创下逾七年新高年。基准荷兰TTF天然气期货价格,被视为“ 到 3 月 2 日,国际油价收于 110 美元/桶以上。上海原油期货主力合约触及涨停,高达663.9元/桶,继续创出产品上市以来的新高。荷兰 TTF 天然气期货涨至 198 欧元/兆瓦时。如果未来俄乌谈判破裂,俄乌军事冲突继续或进一步升级,美国和西方对俄罗斯的制裁可能会进一步扩大。一旦俄罗斯能源部门大幅介入,将进一步推高国际油气等能源价格。到 3 月 2 日,国际油价收于 110 美元/桶以上。上海原油期货主力合约触及涨停,高达663.9元/桶,继续创出产品上市以来的新高。荷兰 TTF 天然气期货涨至 198 欧元/兆瓦时。如果未来俄乌谈判破裂,俄乌军事冲突继续或进一步升级,美国和西方对俄罗斯的制裁可能会进一步扩大。一旦俄罗斯能源部门大幅介入,将进一步推高国际油气等能源价格。荷兰 TTF 天然气期货涨至 198 欧元/兆瓦时。如果未来俄乌谈判破裂,俄乌军事冲突继续或进一步升级,美国和西方对俄罗斯的制裁可能会进一步扩大。一旦俄罗斯能源部门大幅介入,将进一步推高国际油气等能源价格。荷兰 TTF 天然气期货涨至 198 欧元/兆瓦时。如果未来俄乌谈判破裂,俄乌军事冲突继续或进一步升级,美国和西方对俄罗斯的制裁可能会进一步扩大。一旦俄罗斯能源部门大幅介入,将进一步推高国际油气等能源价格。

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拖累全球经济复苏,进而影响能源需求。当前,世界处于后疫情时代,经济正逐步从新冠疫情的寒冬中复苏,经济复苏基础薄弱。但俄乌冲突和美欧对俄制裁,势必增加全球经济复苏前景的不确定性。首先,作为基础燃料和原材料的石油和天然气价格大幅上涨,势必会进一步加剧美国、欧洲、拉丁美洲和非洲本已严重的通胀,全球通胀形势将进一步恶化。 . 彭博社预测,国际油价上涨至 100 美元将推动美国通胀 和欧洲在下半年下降约 0.5 个百分点。摩根大通预测,如果国际油价攀升至每桶 150 美元,全球经济扩张将完全停滞,通胀将飙升至 7% 以上。第二,由于俄罗斯仍是世界主要农产品和矿产出口国之一,对俄制裁必然导致全球产业链供应链中断加剧,制造业活动面临更大瓶颈。三是干扰了全球货币政策的预期走势,主要表现在央行政策空间的进一步限制。目前,美欧主要经济体正计划加快收紧货币政策以抑制通胀,同时希望避免因过度紧缩而拖累复苏步伐。俄乌冲突提高了通胀预期,同时削弱了经济活动复苏的前景,使平衡通胀和支持经济的挑战变得更加复杂。第四,俄乌冲突通过打击风险资产和私营部门信心影响实际需求,最终将减缓全球经济修复进程。其中,对俄罗斯和乌克兰的经济影响最大,其次是欧洲经济,对亚太和美国经济也有负面影响。彭博经济研究认为,如果俄罗斯对欧洲的能源供应中断,可能导致欧元区经济衰退,并抑制美国经济增长。卡斯曼,

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影响全球能源供应,重构能源生产地图。俄罗斯是世界能源大国,拥有丰富的石油、天然气、煤炭等能源资源,在世界能源市场上具有不可或缺的地位。根据《BP统计年鉴2021》,俄罗斯石油储量约占世界储量的6.2%,位居世界第六;原油和凝析油产量居世界第二位。俄罗斯天然气储量约占世界储量的19.9%,居世界第一;其产量居世界第二位。煤炭约占世界可采储量的17.2%,居世界第二位。它也是世界第六大煤炭生产国和第三大煤炭出口国。能源是俄罗斯经济的命脉,2011年至2020年,原油和天然气收入占俄罗斯政府年均总收入的43%。虽然欧美一再强调制裁避开能源行业,但俄罗斯建国的基础是能源。未来,随着欧美对俄制裁的逐步深化,俄罗斯经济将受到损害,许多国际石油公司将撤资离开。这意味着,即使后期争端得到缓解,俄罗斯的油气生产也可能受到影响,无法恢复。现阶段,石油买家对俄罗斯原油避之不及,随着储存能力逐渐耗尽,俄罗斯原油产量将逐渐下降。一旦产量下降,恢复高收益需要时间。由于俄罗斯与乌克兰的冲突,俄罗斯的油气生产和出口急剧下降甚至中断。目前,伊朗、委内瑞拉、利比亚等传统生产和出口国因美国制裁或内乱无法增加出口,全球能源供应势必受到严重影响,能源生产将受到严重影响。布局也将被重构。全球油气供应“三驾马车”中的另外两个国家——美国和沙特,在全球市场上的“能源话语权”将显着提升。俄罗斯油气生产和出口大幅下降甚至中断。目前,伊朗、委内瑞拉、利比亚等传统生产和出口国因美国制裁或内乱无法增加出口,全球能源供应势必受到严重影响,能源生产将受到严重影响。布局也将被重构。全球油气供应“三驾马车”中的另外两个国家——美国和沙特,在全球市场上的“能源话语权”将显着提升。俄罗斯油气生产和出口大幅下降甚至中断。目前,伊朗、委内瑞拉、利比亚等传统生产和出口国因美国制裁或内乱无法增加出口,全球能源供应势必受到严重影响,能源生产将受到严重影响。布局也将被重构。全球油气供应“三驾马车”中的另外两个国家——美国和沙特,在全球市场上的“能源话语权”将显着提升。能源生产将受到严重影响。布局也将被重构。全球油气供应“三驾马车”中的另外两个国家——美国和沙特,在全球市场上的“能源话语权”将显着提升。能源生产将受到严重影响。布局也将被重构。全球油气供应“三驾马车”中的另外两个国家——美国和沙特,在全球市场上的“能源话语权”将显着提升。

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增加国际能源合作与贸易的风险和不确定性。作为资本技术密集型和国际化的大宗商品,由于资源禀赋和技术条件的差异,能源产品需要更多的国际合作和贸易来提高市场效率,平衡全球能源市场的供需关系。由于欧洲油气主要依赖俄罗斯进口,俄欧天然气大动脉“北溪2号”的生产运营可以有效缓解欧洲能源危机。现已竣工俄乌冲突最新状况,正在等待生产经营审批。由于俄罗斯和乌克兰之间的冲突,早在2月22日,德国就宣布暂停北溪一号核电站的认证和调试。2 天然气管道工程。此外,随着美国和欧洲对俄罗斯实施制裁,影响也越来越突出。迫于政府和舆论压力,国际能源企业不得不采取措施满足合规要求,纷纷撤资或中断项目合作。截至目前,BP、Equinor、壳牌、埃克森美孚等相继宣布退出与俄罗斯相关能源公司的合作。道达尔宣布将不再参与俄罗斯新项目的融资。第三,随着美国和欧洲对俄罗斯发起SWIFT制裁,切断了部分俄罗斯银行与全球银行体系的联系,这势必会阻碍国际跨境贸易和资本流动。虽然对俄罗斯的制裁不包括能源行业,但庞大的国际能源贸易需要两国银行的支持。在SWIFT制裁下,与俄罗斯的国际能源贸易将面临支付结算方面的问题和风险。如果欧盟在欧元区对俄罗斯实施制裁,国际能源贸易协定也将面临如何实施的问题。因此,未来与俄罗斯的国际能源合作和贸易关系可能面临多重复杂的不确定性和金融风险。在SWIFT制裁下,与俄罗斯的国际能源贸易将面临支付结算方面的问题和风险。如果欧盟在欧元区对俄罗斯实施制裁,国际能源贸易协定也将面临如何实施的问题。因此,未来与俄罗斯的国际能源合作和贸易关系可能面临多重复杂的不确定性和金融风险。在SWIFT制裁下,与俄罗斯的国际能源贸易将面临支付结算方面的问题和风险。如果欧盟在欧元区对俄罗斯实施制裁,国际能源贸易协定也将面临如何实施的问题。因此,未来与俄罗斯的国际能源合作和贸易关系可能面临多重复杂的不确定性和金融风险。

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扰乱全球低碳能源转型的步伐和节奏。首先俄乌冲突最新状况,作为全球主要能源和碳排放国,俄罗斯此前提出了到2060年实现“碳中和”的目标。俄乌冲突后,其经济发展将因制裁而受到严重损害,其经济严重依赖传统化石能源。因此,预计俄罗斯未来的经济发展将更多地依赖传统化石能源的发展。概率会大大降低。二是欧洲低碳能源转型战略面临较大冲击。欧洲是全球低碳能源转型的倡导者和坚定支持者。一些国家如德国有很大的决心和实力放弃煤炭和核能,大力发展风电新能源。然而,尽管新能源发展迅速,但总规模占比仍然不高。在当前欧洲一次能源消费结构中,石油和天然气占比高达59%,油气对外依存度高达90%。其中,约40%的天然气和约30%的原油从俄罗斯进口。对石油和天然气进口的依赖更加严重。2021年欧洲将出现能源危机,能源价格飙升,欧洲国家开始反思对俄罗斯能源依赖的担忧。随着俄乌冲突的爆发,欧洲不得不考虑摆脱对俄罗斯的依赖,重塑能源转型。如果欧洲想减少对石油和天然气的依赖,它将在未来使能源贸易多样化和去俄罗斯化。从长远来看,发展绿色能源已成为减少其对传统能源依赖的必由之路。短期内,由于资源储量低、开采时间长,天然气产量无法大幅恢复,必须通过部分重启近期退役的燃煤电厂和核电厂来实现能源安全。优先满足能源需求。事实上,自欧洲能源危机以来,整个欧洲的燃煤发电量也一直在增长。2021年欧洲燃煤发电量将比2020年增长18%,打破2012年以来的下降趋势。2022年1月欧盟煤炭进口量比上年增长56%以上。煤炭和燃煤发电的发展将阻碍欧洲的能源转型目标。欧盟气候负责人表示,如果没有更全面的战略来摆脱天然气,欧洲将无法实现到 2030 年将排放量从 1990 年的水平减少 55% 的目标,以及将温室气体净排放量减少至零的格拉斯哥峰会。

在上述五种影响中,对能源价格的影响是短期的,占主导地位。能源价格将随着俄乌冲突的结束或缓和而回落,并逐步过渡到由市场供需决定。其他四种影响是隐性的、深远的、持久的,将给整个国际能源市场带来深刻的变化。